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连结两年归母净利润创下新高后，锦泓集团的增长在2025年中道而止。
4月21日，服装品牌TEENIE WEENIE母公司锦泓集团（603518.SH）败露2025年年度文书。期内，该公司杀青买卖收入42.02亿元，同比下降4.39%；归母净利润2.26亿元，同比减少26.07%；扣非净利润2.08亿元，同比下降25.05%。
费力娇傲，锦泓集团缔造于1997年，前身是南京劲草衣饰厂，2014年在上交所上市，主买卖务涵盖中高级衣饰的打算研发、坐褥制造、品牌营销及末端销售，旗下领有TEENIE WEENIE、VGRASS、元先三大品牌，分散障翳中高端、高端和非遗文创居品线。其中中枢品牌TEENIE WEENIE主打“新相沿学院风”，于2020年签约赵露想担任品牌代言东谈主，并于2025年头度引入男性品牌代言东谈主王星越。
具体来看，锦泓集团功绩双降主如果受到了两大主力品牌发展承压的负担。期内，TEENIE WEENIE杀青营收33.17亿元，同比下滑4.60%；而VGRASS的下滑态势则更为显豁，杀青营收6.85亿元，同比下滑12.10%。
与此同期，VGRASS亦是导致归母净利润由增转降的主要原因之一。2025年，VGRASS逝世约3597万元，2024年同期为盈利1538万元，同比减少约5135万元。此外，可转债到期一次性兑付利息、政府缓助展期到账等身分，也对公司净利润解析存所影响。
尽管功绩双降，锦泓集团在筹谋上仍不乏亮点。文书期内，云锦业务（元先）逆势高增，全年杀青营收1.12亿元，同比大幅增长37.28％。此外，该公司还依托TEENIE WEENIE“小熊家眷”原创IP，杀青授权费收入5672万元，同比增长69%。
二级市集方面，4月22日，锦泓集团股价有所下降。适度收盘，公司股价报9.04元/股，较前一交游日下降0.22%，总市值约31.22亿元。
两大品牌加价下，毛利率却创下频年新低
2025年，受末端需求偏弱、内卷竞争加重、筹谋成本高企等身分交汇影响，我国服装行业启动质效严重承压，买卖收入和利润总和降幅合手续加深，企业盈利才能显豁下降。
凭据国度统计局数据，2025年1-12月，我国服装行业范畴以上（年主买卖务收入2000万元及以上）企业13745家，杀青买卖收入11119.95亿元，同比下降12.67%，增速较2024年同期回落15.43个百分点；利润总和450.64亿元，同比下降27.34%，增速较2024年同期回落28.88个百分点。
濒临行业下行的窘境，锦泓集团在2025年选拔对旗下TEENIE WEENIE、VGRASS两大品牌进行提价。该公司在年报中明确暗示，刻下服装滥用市集呈现显豁的K型分化特征，中间价钱带需求空间合手续收窄，消劳苦向高端价值型与天下品性型两头迁徙。较着，本就主打中高端市集的锦泓集团更倾向于锚定高端价值市集。
凭据财报，2025年，TEENIE WEENIE、VGRASS两大品牌的主要居品吊牌价钱均在上年基础上出现了高涨，其中TEENIE WEENIE主要居品吊牌价钱区间为636元-951元，同比涨幅在2%-4%之间；VGRASS主要居品吊牌价钱区间为2774元-5619元，同比涨幅在2%-10%之间。
图片起头：锦泓集团2025年年报
不外，从销量数据来看，加价亦负担着两大品牌的销售解析。数据娇傲，2025年，TEENIE WEENIE（包含女装、男装及童衣）总销售量为1107.71万件，较2024年的1169.83万件下降了5.31%，少卖了62.12万件；VGRASS（包含裙子、上衣、外衣过头他）总销售量为43.96万件，较2024年的46.10万件下降4.64%，少卖了2.14万件。
更值得眷注的是，上述两大品牌的加价，也并未带动公司盈利才能升迁。文书期内，锦泓集团杀青详细毛利率67.36%，为2021年以来的新低，较上年减少1.02个百分点。其中，TEENIE WEENIE毛利率同比减少了0.81个百分点；VGRASS毛利率同比减少2.04个百分点。
图片起头：Wind
一条领巾卖五六千元，锦泓集团靠着云锦掀开增量
不同于TEENIE WEENIE、VGRASS，锦泓集团旗下高端国货佳构品牌“元先”却在2025年增长迅猛。
费力娇傲，元先是锦泓集团在2015年全资收购南京云锦接洽所后打造的高端国货佳构品牌，以云锦织造技巧为中枢，居品障翳高端讳饰艺术品、服配饰及博物馆文创。
凭据年报，2025年，元先品牌收入同比增长37%，利润同比增长67%。从居品结构来看，文书期内，通过设备主力销售价钱带在5000元-6000元的高端领巾及3000元-4000元价位的新登科马甲等新品，服配饰收入占比快速提高约30%；高端讳饰工艺品类收入占比约60%；其余为博物馆文创及定制业务。
销量方面，2025年，元先品牌云锦工艺品销量为17.74万件，同比高涨54.33%；云锦面料销量429米，同比高涨63.07%；云锦衣饰4.23万件，同比高涨62.18%。
在渠谈布局上，元先品牌业务线上已完成在天猫、淘宝、抖音、京东、小红书等平台布局，销售占比超过50%且合手续升迁；线下渠谈则以云锦博物馆展厅零卖等为主，博物馆展厅单店年销售额打破4000万元。
另据锦泓集团涌现，云锦博物馆新馆规划于2026年下半年开业，有望为品牌掀开新的成漫空间。
尽管云锦业务增长迅猛，但关于年营收超40亿的锦泓集团而言，这块业务能否维合手公司在行业下行周期中杀青解围，业内仍合手严慎派头。
中国企业成本定约副理事长柏文喜采选时期周报记者采访时指出，云锦业务是锦泓集团相反化竞争的“文化柬帖”和利润增量，但当今业务体量过小，短期内指望其扭转集团举座下滑趋势并不执行。公司真确要重回增长轨谈，中枢一经取决于主品牌的运营收尾升迁，以及多品牌之间的协同效应。
影响力接洽院品牌与IP委员会主任陈彦颐亦合手疏导不雅点。她以为，锦泓真确的解围旅途，应该是让云锦成为集团的品牌“芯片”;——一方面接续作念大元先的工艺品和文创品类，升迁利润孝顺；另一方面将云锦元素赋能给VGRASS和TEENIEWEENIE，比如斯前VGRASS与云锦跨界打造的“锦彩马甲”曾单季售罄，这种“非遗+天下”的协同花样，可能比单纯依赖元先更有联想空间。
就公司2025年功绩解析及中枢品牌发展宗旨等干系问题炒股配资门户-实盘平台交易模式分析，时期周报记者于4月22日向锦泓集团发送采访提纲，适度发稿，尚未收到公司修起。
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